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系统性金融风险的传染与测度

一、引言

系统性金融风险指的是由单个或多个金融机构的风险事件引发，通过金融体系内部的关联网络扩散，最终导致整个金融体系功能受损、甚至引发金融危机的风险，其核心特征是传染性与全局性（巴塞尔委员会，2011）。近年来，随着金融全球化的深入推进与金融创新的快速发展，金融机构、市场之间的关联程度不断加深，系统性金融风险的传染速度更快、范围更广、影响更深远。例如，美国次贷危机期间，住房抵押贷款领域的局部风险通过证券化产品迅速传导至全球各大金融市场，引发了自20世纪30年代以来最严重的全球金融危机；国内某城商行风险事件中，同业业务的关联传导也一度引发部分中小银行的流动性紧张（张