2026年第一季度全球财富投资手册-KKR.pdfVIP

全球财富

投资手册

精华版|2026年第一季度

HenryH.McVey将为您解析2026年第一季度的主要投资主题。

季度简报摘要

全局视角：2026年，我们维持建设性的展望，但也认识到当前周期步入更成熟的阶段。重要的是，公开市场正体现生产力的提升，未来回报

01空间被压缩。在此背景下，我们关注优化投资组合—在保持投资仓位的同时，注重质量、多元化和资本效率而非投机性投资。

02以美国和日本为主的全球增长势头积极，但增长日益依赖财政支持、科技资本支出和家庭资产增值，而这些利好因素可能同步消退。国家、行

业和收入水平之间的分化日益扩大，更加凸显出防范波动和下行风险的必要性。

03我们依然认为，我们正处于“市场环境变迁”时代。相较以往周期，当前通胀和利率的“静息心率”更高。随着地缘政治“断层线”加深以

及围绕AI泡沫的投机行为加剧，我们认为跨资产和地区的多元化配置比以往任何时候都更为关键。

04估值高企、利差收窄及利率下行正在压缩远期回报并将持续压低有效前沿—更加凸显了在股债相关性为正的环境下，纳入更多资产类别以增强

投资组合多元化的必要性。

05在此背景下，我们更加关注现金流较为扎实的资产，主要包括基础设施、房地产债权和资产抵押融资领域有抵押品支持的现金流，其中