国金证券-可转债量化系列专题-三-对标绝对收益的可转债行业轮动策略.pdfVIP

作为可转债量化系列专题第三篇，该系列搭建起了相对丰富、完善的量化可转债系列研究。从前端Alpha模型来看，

围绕宏观仓位择时、中观行业轮动、微观选券合计构建8个以上子策略，微观选券策略可进一步细分为为基本面类（对

标绝对收益的期权策略+对标超额收益的双低增强）、交易面类（放量+缩量策略）。除Alpha模型外，本系列专题相对

差异化的开发了组合优化和风控模型，以应对震荡市背景下，投资者更为急迫的控回撤、降波动的诉求。

具体来看，量化择时策略主要服务于仓位管理，根据宏微观因子调整转债组合的参与程度；期权策略从转债与正股的

相对波动差异出发，在转债的债性保护与正股弹性之间寻找机会；