原创力文档证券研究报告|2026年8月28日
行业研究·专题报告
建筑装饰·专业工程
投资评级：优于大市（维持）
AI算力当期贵、远期便宜，建设工期长度至关重要。高端GPU多通过远期合约预售锁定，即时供给稀缺，近端租金显著高于远期，算力芯片代际迭代又持续压低远期租金。云厂商因此把尽快投运视为核心竞争手段，建设周期直接决定项目收益。
AIDC机柜功率密度持续抬升叠加全球系统性缺工，传统现场建造模式难以胜任更高的工期要求。单机柜功率密度已从通用云时代十余千瓦跃升至百千瓦级并继续向兆瓦级演进，结构荷载、液冷、供配电、高密度布线等环节复杂度同步上升，施工工序与调试周期被显著
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