第章股票和债券股价PPT课件.ppt

**股息贴现模型（三)不支付股利的股票价值评估上面所介绍的股息增长模型假定公司目前支付股利。然而在现实情况中，许多公司特别是获利丰厚的公司，比如微软，很少发放股利。如果公司预期未来可以支付股利，那么我们可以调整本章所介绍的模型，用于确定股票内在价值。新成立的小公司在最初生产和经营的时期中，通常销售收入较少，期间费用较多。然而随着公司产品越来越适销对路，公司的销售收入会有快速的增长。这便要求公司通过负债和权益的增长来满足追加投资的资金需要。虽然小公司可以通过银行贷款解决一部分资金，但是与此同时仍需要部分权益资金与之相匹配，否则公司的财务风险将加大。股息贴现模型然而对于小公司来说