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公司对赌协议回购义务履行案例

一、引言

近年来国内股权投资市场快速发展，对赌协议（又称估值调整协议）作为平衡投融资双方信息不对称、激励融资方合规经营的核心工具，被广泛应用于天使轮、Pre-IPO等各阶段的投融资交易中。其中股权回购条款是投资方防范投资风险、实现顺利退出的核心保障，相关纠纷量也呈现逐年上升的趋势。由于对赌协议同时涉及合同法的意思自治原则与公司法的资本维持原则，回购义务的履行边界、裁判标准始终是实务界的关注重点。本文选取司法实践中的典型案例，梳理对赌协议回购义务的法律属性、纠纷争议焦点，结合现有裁判规则提出不同主体的风险防控建议，为投融资市场各方主体提供实操参考。

二、对赌协议回购