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国际收支结构失衡的调整路径

一、引言

国际收支是衡量开放条件下一国对外经济循环健康度的核心指标，实现国际收支的动态平衡，始终是各国宏观调控追求的重要目标。回顾全球经济发展的历程，从拉美债务危机到亚洲金融危机，再到全球金融危机，历次重大经济动荡背后都能看到国际收支结构长期失衡的影子，失衡的持续累积最终往往以危机的形式触发被动调整，给相关经济体乃至全球经济带来巨大冲击。近年来，受疫情冲击、大宗商品价格剧烈波动、主要经济体货币政策大放大收、全球价值链重构等因素影响，曾在全球金融危机后短暂收敛的国际收支失衡再次反弹，不仅推高了部分新兴市场和发展中经济体的外部脆弱性，也成为贸易摩擦、政策博弈的重要诱因。

当前公众对国际收支失衡的认知仍存在一定偏差，不少观点将失衡简单等同于顺差或逆差规模过大，将调整等同于压缩顺差或削减逆差，甚至支持以单边关税胁迫、汇率操纵指控、技术脱钩等零和方式逼迫其他国家承担调整成本。但从全球经济发展的实践看，这类做法不仅无法从根本上解决结构性矛盾，反而会加剧全球供应链扭曲、抬升贸易成本，最终反噬所有经济体的福利。国际收支结构失衡本质是内外经济循环脱节的外在表现，其形成既有国内结构扭曲的基础性作用，也有全球分工固化、国际货币体系缺陷等制度性根源，这决定了调整不可能一蹴而就，也不可能靠单一政策、单个国家的努力完成。本文将从国际收支结构失衡的核心内涵出发，系统梳理当前失衡的现实