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证券研究报告

证券研究报告|2026年9月2日

寻找未被满足的临床需求（6）

——白癜风：从抑制炎症到清除免疫记忆

行业研究·深度报告

医药生物

投资评级：优于大市（维持）

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摘要

n白癜风存在大量未被满足的临床需求。白癜风是一种慢性自体免疫疾病，主要特征是黑素细胞减少或消失，临床表现为边界相对清楚的色素脱失斑（白斑）。据估计，全球范围内的白癜风患者超2000万人；目前仅有一款外用制剂获FDA批准上市，患者存在大量未被满足的临床需求。白癜风的发病机制主要和IFNγ介导的炎症通路和组织驻留记忆T（TRM）细胞的激活相关，口服JAK1/JAK3/TYK2