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央行数字货币的发行与流通机制

一、引言

随着数字技术与实体经济的深度融合，数字经济已成为推动经济增长的重要引擎，支付方式的数字化转型也在加速推进。传统纸质现金因印制、运输、防伪成本较高，且难以完全适配数字场景交易需求，在日常支付中的使用占比持续下降。与此同时，私人加密货币尤其是锚定法定货币的稳定币快速发展，对主权货币权威性、货币政策有效性与金融体系稳定性带来了潜在冲击。在此背景下，全球已有不少央行启动了央行数字货币的研发或试点工作，探索法定货币的数字化形态，以适配数字经济时代的发展需求。

我国央行数字货币研发起步较早，目前已在多个地区开展多场景试点，覆盖零售消费、政务服务、民生缴费等多个领域，积累了丰富的实践经验。作为法定货币的数字形态，央行数字货币的发行与流通机制是整个体系的核心支柱，其设计是否科学合理，直接关系到货币体系的稳定运行、公众的使用意愿与数字经济的发展质量。本文将遵循由浅入深的逻辑，首先明确央行数字货币的核心内涵与发行动因，进而从发行端、流通端两个核心维度拆解其运行机制，最后探讨保障体系顺畅运行的风险防控与配套支撑措施，为理解央行数字货币的运行逻辑提供参考。

二、央行数字货币的核心内涵与发行动因

（一）央行数字货币的本质界定与核心特征

央行数字货币是由一国中央银行发行的数字形态法定货币，以国家信用为支撑，与传统纸质现金具有同等的法偿地位，其价值与现行法定货币等价，主要