新世纪 -2026年上半年城投债发行情况和市场表现分析.docx

市场表现研究

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2026年上半年城投债发行情况和市场表现分析

公共融资三部陆奕璇

摘要：2026年以来延续“控增量、化存量、促转型”的城投政策基调，4月底交易所在“335指标”基础上新增了“三道红线”，7月交易商协会实施余额管控、期限约束措施，以实质性经营能力与债务总量管控为核心导向，持续推动城投平台从形式转型走向实质转型，城投债发审政策延续收紧态势。上半年城投债发行端进一步缩量，净偿还态势延续、规模收窄；银行间品种发行规模降幅更大，超短期及短期融资券发行量下降相对明显，仅公募公司债发行规模同比实现增长；城投债发行期限略有拉长；发行人向高资质集中的趋势进一步加深