灵宝黄金(03330.HK)完成海外高潜力金矿收购，内生外延驱动成长提速.docxVIP

2026年07月19日

灵宝黄金（

灵宝黄金（03330.HK）

完成海外高潜力金矿收购，内生外延驱动成长提速

公司混改后首次进行海外金矿控股并购，外延增长迈出关键一步。在国内矿山稳步扩产增储、利润持续释放的基础上，公司未来黄金产量增长、成本优化与业绩提升的空间将进一步打开。

o混改后首度进行海外并购，低价布局巴新高潜力金矿。公司完成收购SBML控股权，是公司进行混改以来首次海外金矿并购。收购完成后，公司持有Simberi在产金矿40%权益。股权认购签约公告显示，该金矿黄金资源量为153吨，权益口径收购对价约为0.28亿元/吨。当前项目处于经营承压阶段，产量持续回落、开采成本高企。但从资源禀赋和后续开发潜力看，Simberi具备较强的改善基础，2026年2月更新后黄金资源量增至180.4吨，储量77.1吨。项目披露的硫化矿扩建可研报告显示，随着扩建推进，项目黄金年产量将逐步提升至7吨以上，AISC降至1100–1400美元/盎司。公司在较低收购成本基础上，获得产量提升、矿山克金成本下降和利润改善带来的上行收益。

o公司黄金产量稳步增加，采矿分部利润率显著提升。公司预计2026年H1实现净利润9.5-10.5亿元，同比增长41.8%-56.7%，公司业绩受益于金价同比上涨以及Simberi项目财务并表贡献。2025年全年营业