债市收益率先震荡后下行 短期仍具备向下动能——2026年7月债券市场利率分析.docx

债市收益率先震荡后下行短期仍具备向下动能

——2026年7月债券市场利率分析宏观经济部孙田原郭文硕

摘要：2026年7月，债市到期收益率整体呈现先震荡后下行走势。中上旬

债市无清晰主线，10年期国债到期收益率在较窄区间震荡运行；中下旬在权益市场回调、浙江省多家银行下调存款利率和货币政策宽松预期升温等影响下迅速下行。发行利率方面，债券市场主要券种发行利率有升有降。后续看，基本面整体仍相对利好债市，短期利率调控机制优化有助于资金面保持稳定，且货币政策面临的外部约束也相对有限。综合考虑，债券市场到期收益率短期仍具备向下的动能。

一、10年期国债到期受益率接近年内最低值，到期