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马氏调节跳扩散模型下权益指数年金定价的理论与实证研究

一、引言

1.1研究背景与意义

随着全球人口老龄化进程的加速，养老问题已成为世界各国面临的重要挑战。根据联合国的相关报告，截至2022年，全球65岁及以上人口占比已超过10%，且这一比例预计在未来几十年内持续攀升。在我国，人口老龄化形势同样严峻，国家统计局数据显示，2023年我国60岁及以上人口占比达20.3%，养老保障的压力日益增大。在这样的背景下，商业养老保险作为养老保障体系的重要组成部分，其重要性愈发凸显。

权益指数年金（Equity-IndexedAnnuities，EIA）作为一种创新型的商业养老保险产品，自20世纪90年代中期在欧美市场推出以来，受到了广泛关注和欢迎。权益指数年金具有本金和最低收益保证的特点，其实际收益率与特定的权益指数（如股票指数、债券指数等）挂钩。这意味着在市场行情较好时，投保人能够分享权益市场的增长收益，增加养老金收入；而在市场表现不佳时，投保人仍能获得最低保证收益，保障基本生活。这种独特的设计使其既能满足投保人对资产增值的期望，又能有效控制风险，因此在养老市场中具有广阔的发展前景。

在权益指数年金的定价研究中，选择合适的金融市场模型至关重要。马氏调节跳扩散模型（Markov-ModulatedJump-DiffusionModel）是一种能够综合考虑市场连续波