原创力文档如何用量能研判风格
证券研究报告|2026/9/5
摘要
引言：海外数据落地，货币政策如何展望？市场拥挤度看，结构和方向偏向哪边？中长期风格研判框架：如何使用量能观察风格倾向？
市场研判：长期海外分母端仍是核心变量
中长期逻辑看，我们在《牛还在：从炎夏到金秋》，我们综合研判中长期下行风险有限，中期宽幅震荡可能更高，时间点关注中美会面和中美大型IPO前的催化窗口期，以及国内经
济的托举落地可能（更可能月底），验证关注量能能否维持。
短期看，产业端催化有限，主要变量在于海外分母端：1）加息预期：就业和景气数据
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