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cpa财务管理考试练习题及答案

一、单项选择题

1.甲公司是一家制造业企业，每股营业收入40元，销售净利率5%，与甲公司可比的3家制造业企业的平均市销率是0.8倍，平均销售净利率4%。用修正平均市销率法估计的甲公司每股价值是（）元。

A.32B.25.6C.40D.33.6

答案：C

解析：修正平均市销率法的核心是修正同业平均市销率，消除销售净利率差异的影响。步骤如下：

计算可比企业平均市销率：题目已给出为0.8倍；

计算可比企业平均销售净利率：题目已给出为4%；

修正平均市销率=可比企业平均市销率÷（可比企业平均销售净利率×100）=0.8÷（4%×100）=0.2；

目标企业甲公司的每股价值=修正平均市销率×目标企业销售净利率×100×目标企业每股营业收入=0.2×5%×100×40=40元。

易混点提示：若直接用平均市销率计算，会误选A选项（32元=0.8×40），忽略了甲公司销售净利率高于同业的利好因素；若错误调整销售净利率的权重，会误选B或D，修正系数的计算逻辑是市销率驱动因素为销售净利率，因此需除以“销售净利率×100”而非直接除以销售净利率百分比。

2.甲公司采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本，税前债务成本为6%，股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价为5%。不考虑其他因素