国信证券_“十五五”下金融发展机会暨2026年非银金融行业策略：新起点下的双向披荆斩棘.docxVIP

证券研究报告|2025年11月11日

新起点下的双向奔赴

——“十五五”下金融发展机会暨2026年非银金融行业策略

行业研究·深度报告非银金融

投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：孔祥

证券分析师：王德坤

证券分析师：王京灵

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投资要点

投资要点

展望2026年，作为“十五五”规划开局之年，宏观经济与资本市场将呈现更深层次的良性互动。在政策引导与产业升级双轮驱动下，科技创新、绿色经济等新型领域将持续涌现结构性机遇，推动金融资源更精准地流向国家重点支持方向。这一过程不仅是金融服务实体经济功能的深化，也将倒逼金融行业自身实现业务重构与高质量发展，形成产业与金融“双向奔赴”的新生态。

有进有出，资本市场资金结构预计将更趋均衡。一方面，随着居民资产配置意识觉醒，储蓄向投资“搬家”进程延续，公募基金、银行理财等资管产品将吸纳可观增量资金；另一方面，保险、年金等绝对收益型机构投资者稳步入场，其长久期、低风险偏好的特性有助于平抑市场波动。同时，“国家队”资金有望继续发挥市场稳定器作用，在必要时调节节奏，而伴随市场信心修