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因子择时模型中的宏观经济信号构建

一、引言

在量化投资领域，因子投资凭借其清晰的收益逻辑和可复制的策略框架，已成为机构投资者配置资产的核心工具之一。传统的静态因子配置策略往往依赖长期历史表现进行恒定权重配置，但市场环境的动态变化会导致不同因子的收益表现呈现显著的周期性差异——例如经济扩张期成长因子常能获取超额收益，而经济收缩期价值因子的防御优势更为突出。因此，如何实现因子的动态择时，成为提升量化策略风险收益比的关键突破口。

宏观经济作为影响资本市场运行的核心底层变量，其周期波动、政策调整、流动性变化等都会通过盈利预期、风险偏好、估值水平等渠道传导至各类因子的收益表现。构建有效的宏观经济信号，能