医药生物-全球资金配置生物科技，中国创新药开启反攻！.docxVIP

医药生物

2026年07月05日

医药生物

全球资金配置生物科技，中国创新药开启反攻！

投资要点：

行情回顾：本周（2026年6月29日-2026年7月3日）中信医药指数上涨10.3%，跑赢沪深300指数10.8pct，在中信一级行业分类中排名第1位；2026年初至今中信医药生物板块指数下跌4.4%，跑输沪深300指数9.0pct，在中信行业分类中排名第13位。本周涨幅前五的个股为：热景生物（+63.7%）、万邦医药（+51.0%）、海南海药（+48.7%）、三生国建（+46.5%），新诺威（+44.5%）。

周专题：全球资金正在重新配置生物科技资产，国内创新药严重低估，正在吹响反攻号角！一方面，年初至今生物科技ETF（XBI）表现已跑赢科技ETF（XLK），反映市场资金正从单一AI主线向具备产业兑现能力的创新药扩散，生物科技逐步成为全球成长资产的重要配置方向；另一方面，中国创新药国际化趋势已进入加速兑现阶段，未来3—5年有望迎来概念验证、全球III期临床推进、海外注册获批及商业化放量的黄金周期，产业价值将从License-out逐步向全球产品收入和长期现金流兑现。当前A股、港股创新药板块整体估值仍处于历史低位，而全球资本回流、国际化持续突破及产业景气上行正共同驱动估值修复，我们