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信用衍生品市场发展对金融稳定的影响

一、引言

（一）信用衍生品市场的内涵与发展历程

信用衍生品是一类以信用风险为标的的金融衍生工具，核心功能是将信用风险从原始持有者转移给愿意承担风险的投资者，常见产品包括信用违约互换、信用联结票据、总收益互换等。自诞生以来，信用衍生品市场经历了快速扩张与阶段性调整，从最初服务于银行对冲信贷风险的小众工具，逐渐发展为全球金融市场的重要组成部分。随着市场成熟，参与者范围不断扩大，涵盖商业银行、投资银行、保险公司、对冲基金等各类金融机构，产品结构也从基础型向复杂定制型延伸（巴塞尔委员会，2018）。近年来，全球信用衍生品市场规模持续增长，在风险转移、资源配置等方面发