制度环境对公司流动性规模的影响研究——基于A股上市公司数据的实证分析.pdfVIP

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证券市场ＳＥＣＵＲＩＴＩＥＳ＆ＦＵＴＵＲＥＳＯＦＣＨＩＮＡ２０２４年１２月

制度环境对公司流动性规模的影响研究∗

———基于Ａ股上市公司数据的实证分析

叶晓东朱齐举肖惠玲

(广州商学院广州５１１３６３)

摘要:现代财务理论指出ꎬ公司流动性规模不但与资本结构、规模、治理结构、成长性等公司特征相

关ꎬ而且受制度环境的影响ꎮ本文通过整理汇总制度环境的相关数据ꎬ并将其与Ａ股上市公司的数据相匹

配ꎬ形成包含宏观数据和微观数据的新数据库ꎮ以此数据库的样本为研究对象ꎬ实证分析在不同的制度环境

之下ꎬ公司流动性规模的变化ꎮ研究发现:上市公司所处区域的市场化程度越高ꎬ流动性持有量越大ꎻ同时ꎬ

上市公司所处区域的法制水平越高ꎬ流动性持有量也越大ꎻ而上市公司所处区域的政府干预程度对公司流动

性持有量没有显著影响ꎮ综上所述ꎬ制度环境的改善ꎬ有利于提高上市公司的流动性持有规模ꎮ