CPA《财务成本管理》精讲第4章 资本成本.pdfVIP

第四章资本成本

知识点1资本成本的概念和应用

资本成本不同产品成本，资本成本用百分数表示。

资本成本的实质是投资资本的机会成本。不是股东投入的资金还是债权人投入的资金，他

们都有内心的期望报酬率，

企业取得的资金会用于投资，若预期投资报酬率低于投资者的期望，则企业筹集不到所需的

资金。所以，资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。

6%

11X

公司资本成本的高低，取决于以下三个因素：

(1)无风险利率，是指无风险投资所要求的报酬率。典型的无风险投资的例子是政府债券

投资。

(2)财务风险溢价，是指由于公司负债经营导致普通股收益不确定性，从而要求报酬率增

加的部分。负债率越高，普通股收益的变动性越大，股东要求的报酬率也就越高。

(3)经营风险溢价，是指由于公司未来经营前景的不确定性导致的要求报酬率增加的部分。

一些公司的经营风险比另一些公司高，投资者对其要求的报酬率也会增加。

不同公司的资本成本不同v