【国联民生-2026研报】银行研思录之二十一：银行资本债供给展望.pdfVIP

银行研思录之二十一

银行资本债供给展望glmszqdatemark

2026年09月08日

今年银行资本债供给超季节性。今年以来，银行资本债净融资明显较快，且从结构推荐维持评级

来看，资本债超额供给主要来自国有行。2026年前8月，商业银行共发行资本债

1.78万亿元，其中国有行发行1.31万亿元，占比73%；商业资本债累计净融资

1.18万亿元，其中国有行净融资0.92亿元，占比77%。[Table_Author]

为何大行资本债供给偏高？大行资本债供给偏高，预计主要压力来自TLAC达标。

2026年至2028年，大行TLAC达标主要受以下三点因素制约：（1）工行G-BIS

升级，附加资本要求提升。2025年11月公布的最新G-BIS名单中，工商银行重

要性