第16章 不确定性条件下的产业投资决策.pptxVIP

第16章不确定性条件下的产业投资决策Industrialinvestmentdecisionsunderuncertainconditions投资学

目录CONTENTS产业投资的不确定性敏感性分析风险调整的折现率、概率分析与决策树分析实物期权方法处理产业投资风险的方法

第一节产业投资的不确定性不确定性是指事物的发展在未来可能有若干不同的结果，而且每种结果发生的概率是未知的。在不确定条件下，投资决策时，要考虑投资的不可逆性及投资机会成本。风险是指事物的发展在未来可能有若干不同的结果，但每种结果发生的概率是已知的。运用净现值等指标进行投资效益评价存在缺陷，它忽略了投资不可逆性和不确定性。不确定性与风险

第一节产业投资的不确定性系统性风险和非系统性风险系统性风险是指引起所有投资的收益都发生变动的风险。非系统性风险是指仅引起单项投资的收益发生变动的风险。外生性风险和内生性风险外生性风险是指由企业外部因素产生的风险。内生性风险是企业内部因素产生的风险。各种风险之间的关系外生性风险包括所有的系统性风险和部分非系统性风险；内生风险都是非系统风险。产业投资风险的来源及其类型

第二节敏感性分析敏感性分析是传统不确定性分析的重要方法。它是通过分析项目经济效果的主要指标(如净现值、内部收益率等)对主要变动因素变化的敏感程度，来确定项目抗御风险的程度，并寻找回避和减少风险损失的措施