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企业破产与股权投资对赌协议的司法实践：回购权、业绩补偿、优先清算权破产状态实现

本报告概述

本报告聚焦于股权投资领域中对赌协议在企业进入破产程序后的司法实践与裁判规则演变，深度剖析回购权、业绩补偿及优先清算权等核心条款在破产状态下的实现路径与法律困境。

研究的核心范围涵盖自“海富案”以来，司法裁判如何从“与股东对赌有效、与公司对赌无效”的二元立场，逐步演进至“与公司对赌有效，但须以完成减资程序为前提”的复杂规则。

报告的核心发现是，当前司法实践在投资人保护与公司资本维持原则之间构建了一套精密的平衡机制，但在企业破产这一极端情境下，这套机制面临根本性挑战。对赌协议项下的债权在破