制药供应链板块2026年中报业绩总结_景气度上行持续验证_内外需共振带动业绩加速_26页_2mb.pptxVIP

2026/9/1;核心结论：

CXO产业链：景气度上行持续验证。2026年中报披露后，多家头部CXO企业在全年高增长的背景下，进一步上调全年业绩指引。业绩 指引上调，一方面反映下游创新药海内外订单持续落地，另一方面验证CXO行业景气上行逻辑不断夯实。海外CXO企业的经营表现同样 验证全球行业景气度上行趋势。二季度海外头部CXO集中披露财报，整体业绩表现亮眼，同时新签订单持续超预期，多家企业上调全 年业绩指引。

外需订单充沛，新分子带动行业扩容。2024年由于地缘政治等因素扰动，CDMO板块收入基本与2023年同期持平；2025年CDMO行业 率先迎来复苏拐点，板块增速大幅提升至17%；2026年中报，在人民币升值导致的业绩大幅承压的背景下，CDMO板块收入增速仍进一步 提升至26%，展现出强劲韧性。全球创新药研发热情持续回升，叠加GLP-1、ADC、多肽、小核酸等新兴赛道研发需求集中释放，为国 内CDMO企业带来充足的海外订单增量，行业基本面复苏动能坚实、向上趋势明确。

内需高景气延续，产业链传导逐步兑现。2024年CRO板块收入增速同比下滑8%，2025年收入增速下滑幅度收窄至3%，行业筑底信号明

确；2026年中报，板块收入增速成功恢复正增长，同比增长13%，行业高景气下，订单向业绩传导的逻辑正在得到逐步验证。投融资规模大幅回暖，充分体现资本市场对创新药赛道的信心持