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银行2026年09月05日投资评级：看好（维持）

银行

2026年09月05日

投资评级：看好（维持）

行业走势图

银行——沪深300

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2025-092026-012026-05数据来源：聚源

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开源证券证券研究报告

负债欠稳定下的银行扩表动能与行为特征

——行业深度报告

l7月银行存贷匹配压力不大，但体感上稳定资金需求迫切

当前银行体系存贷增速差高位运行，超储水平处于合理状态。但观察到一些负债压力信号，银行补充确定性长钱的需求迫切。①同业存单净融资规模大、提价且期限拉长，9M和1Y期限占比超90%。②7月以来大行陆续重启5Y大额存单发行。③司库开始消耗储备资产，8月大行同业存单转向净卖出。④月末买入返售时点余额连续压降，与存贷增速差的背离愈发明显。我们判断存款非银化和一般性存款稳定性减弱是近期大行负债压力的主因。

l核心存款增长乏力，负债有