医药-2026中报总结：创新药BD常态与CXO业绩景气驱动医药板块上行.docxVIP

|行业专题报告医药生物

行业评级：强于大市（维持评级）

2026年9月5日

医药板块2026中报总结：

创新药BD常态与CXO业绩景气驱动医药板块上行

投资要点

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二级市场回顾：2026年初至今医药板块震荡明显。1）截至2026/6/30，中信医药指数下跌9.59%，跑输沪深300指数

17.13pct，在30个中信一级行业中排名第14。展望后续，创新药板块或有持续的出海BD和数据读出等催化，而CXO、上游等创新药产业链有望维持良好的业绩增速，有望带动医药行业后续跑出超额。2）公募基金医药重仓：26Q2全部公募基金的医药重仓占比为6.6%，环比-2.3pct，超配比例为1.9%，环比-1.4pct；全部公募主动基金的医药重仓占比为6.1%，环比-

3.1pct，超配比例为1.4%，环比-2.3pct；全部非药基金的医药重仓占比为2.0%，环比-1.4pct，低配比例为-2.7%，环比-0.5pct；全部非药主动基金的医药重仓占比为2.6%，环比-1.9pct，低配比例为-2.1%，环比-1.0pct。

医药行业宏观情况：1）医药工业收入承压，利润修复：1）26Q1：26M1-2/3分别实现收入3624/2173亿元，同比变化-1.9%/-5.3%，实现利润462/2