原创力文档行业观点
即使未来CapEx增速趋缓，NVIDIA代际升级驱动互联与电源结构性占比提升。当前海外云厂商资本开支尚未
进入收缩阶段：微软预计FY2027资本开支继续同比增长，Meta将2026年资本开支指引收窄至1,300亿-1,450
亿美元。值得关注的是资本开支的内部结构——AI基础设施由单机走向机柜、由单柜走向POD，单柜功率、scale-
up计算域和网络带宽同步提升。GB300NVL72与VeraRubinNVL72均集成72颗GPU，但机柜NVLink总带
宽由130TB/s提升至260TB/s；VeraRu
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