折现率与资本化率及其估测.pptVIP

折现率和资本化率及其估测主讲:孔令慧制作:刘语嫣

目录一、折现率确定的原则二、折现率与收益额口径的对应三、折现率确定的方法

9/13/2026一、折现率确定的原则（一)折现率折现率的定义：将未来预期收益还原或转换为现值的比率。（二)折现率与资本化率资本化率:是一种特殊的折现率，是对收益期限无限的收益流进行折现的折现率。

9/13/2026一、折现率确定的原则（三)折现率确定的原则1.不低于无风险报酬率的原则；2.以行业平均报酬率为重要参考指标的原则；计算公式：3.折现率和资本化率与收益额相匹配的原则。

9/13/2026二、折现率与收益口径的对应1.评估中如果选用企业利润系列指标作为收益额，则折现率应选择相应的资产收益率;2.在同一系列中，收益额指标又有不同的口径。收益额折现率评估值内涵评估值的资产构成净利润净资产收益率所有者权益价值资产—负债息前税后利润加权平均资本成本含长期负债的企业投资价值资产—短期负债净现金流量净资产投资回收率所有者权益价值资产—负债息前税后现金净流量投资资本投资回收率含长期负债的企业投资价值资产—短期负债

9/13/2026三、折现率确定的方法(一)股本收益率的确定方法：1.资本资产定价模型（CAPM)计算公式：式中：r——