社会服务-9月份投资策略：重视教育板块韧性与出行链修复弹性.docxVIP

重视教育板块韧性与出行链修复弹性

9月投资策略

行业评级：看好（维持）社会服务|行业月报

日期：2026年9月5日

9月观点：重视教育板块韧性与出行链修复弹性

l消费出行跟踪：统计局数据显示内需延续温和复苏趋势，2026年7月社零同比+0.6%，较6月同比+1.0%有所回落，服务消费相对占优；1-7月国内服务零售额累计同比

+5.0%，显著高于商品零售1.1%的累计增速。民航局数据显示，7月旅客运输量7462.9万人次，同比+3.9%；DAST高频数据显示，7月客流呈现前低后高，上旬-中旬客流承压，下旬随暑期出行集中释放实现回暖；票价全月同比偏弱，整体票价弹性不足。

l板块复盘：2026年8月消费者服务板块跑赢大盘1.1pct。中报业绩兑现度是股价核心影响因子，教育龙头领涨，由资金低配叠加业绩改善共同驱动；BOSS直聘-W、华住集团-S、三峡旅游等经营超预期的个股涨幅居前。8月暑期出行数据环比7月改善，带动部分旅游标的明显反弹。

l子板块复盘

①酒店：8月RevPAR增速环比转正，新增供给持续降速。酒店之家数据显示，受极端天气与学校放假节奏等因素影响，酒店行业7月RevPAR数据同比承压（第27-30周RevPAR分别同比-3.3%/-4.1%/-2.5%/+1.5%），进入8月后房价回暖，RevPAR同比增速转正。8月底全国酒店房量供给增速已经降至约