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- 2026-09-16 发布于北京
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中行业洗牌基本完成，利润率已深度调整，未来需求回暖利润修复弹
性大；3）产业逻辑仍在，行业创新发展加速，双多抗/mRNA疫苗/AI+
等新的商业化需求带来前端订单放量的空间可观。
建议关注景气度高的细分赛道龙头：1）金斯瑞：AI4S蛋白业务
具备大增长潜力；2）百奥赛图、药康生物：早研景气度持续回升，抗
体授权业务打开第二曲线。
l风险提示：
研发进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；政
策降价压力超预期风险等。
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