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天气衍生品定价与农业风险管理的实证研究

一、引言

在全球气候变暖的大背景下，极端高温、低温冻害、阶段性干旱、局地洪涝等非预期天气事件发生的频率和强度持续上升，农业作为对自然条件依赖度最高的产业，面临的天气风险敞口不断扩大。联合国政府间气候变化专门委员会发布的评估报告显示，全球范围内约三成的农业生产波动可直接归因于气温、降水等气象要素对适宜区间的非预期偏离，发展中国家小农户面临的天气风险冲击更为显著（IPCC，2022）。作为农业大国，我国农业生产受气象灾害的影响尤为突出，相关研究测算显示，我国农业生产经营中因气象灾害导致的直接经济损失年均超过三千亿元，占农业各类灾害总损失的七成以上（庹国柱，2021）。

长期以来，我国农业应对天气风险主要依靠农户自主防范、政府灾后救助、政策性农业保险三类手段，其中农户自主防范的能力有限，很难抵御大范围的系统性气象灾害；政府灾后救助的财政压力较大，且在救助精准度和时效性上存在不足；传统政策性农业保险虽然已经实现了主粮作物的广覆盖，但存在查勘定损成本高、道德风险和逆向选择突出、理赔流程长、对轻度但高频的减产损失覆盖不足等问题，很难完全满足新型农业经营主体日益增长的风险保障需求。天气衍生品作为上世纪末诞生的创新型金融工具，最早应用于能源行业对冲气温波动带来的需求变化，之后逐步延伸到农业领域，其以客观气象指数为赔付触发标准的特征，天然具备交易成本低、道德风