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现代企业理财学习题及答案

习题1：

某制造企业拟投资一条新能源电池生产线，初始投资2000万元（设备购置1800万元+垫支营运资本200万元）。设备寿命5年，税法规定残值率5%（直线折旧），企业可选择双倍余额递减法加速折旧（税法允许）。项目投产后，预计每年营业收入2500万元，付现成本1200万元，企业所得税税率25%，资本成本10%。要求：（1）计算两种折旧方法下各年税后净现金流；（2）计算两种方法下项目的NPV、IRR、PI；（3）分析应选择哪种折旧方法。

答案：

（1）直线折旧法：

年折旧额=1800×(1-5%)/5=342万元

各年税后净现金流（NCF）计算：

NCF0=-2000万元（初始投资）

NCF1-4=（营业收入-付现成本-折旧）×(1-T)+折旧=（2500-1200-342）×0.75+342=（958）×0.75+342=718.5+342=1060.5万元

NCF5=1060.5+200（营运资本收回）+1800×5%（残值收入）=1060.5+200+90=1350.5万元

双倍余额递减法：

年折旧率=2/5×100%=40%

第1年折旧=1800×40%=720万元

第2年折旧=(1800-720)×40%=432万元

第3年折旧=(1800-720-432)×40%=259.2万元

第4、5年