量化专题报告-基本面先声：高频文本中的前瞻Alpha.docx

财报之外，寻找基本面变化的先声

AI发展提升高频基本面信息量化空间

财务报表是基本面研究最重要的数据来源之一，但较低的披露频率使其难以及时反映企业经营变化。与此同时，随着信息获取成本下降、传递速度加快，市场对财务数据的消化更加充分，传统基本面信号的收益空间也在收窄。以SUE为代表的传统超预期因子，其过去12个月滚动RankIC中枢相较早期有所回落，也反映出财务信息正在被市场更快定价。因此，投资者需要从更高频的信息中寻找企业经营变化与盈利预期调整的前瞻线索。

图1：超预期因子过去12个月滚动RankIC均值

资料来源：wind，国联民生证券研究所

财报之外的高频