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2026年CFA一级衍生品投资真题及答案解析

1.下列关于衍生品基本特征的说法中，正确的是（）

A.衍生品的价值仅由标的资产的市场价格决定，不受其他因素影响

B.所有衍生品合约均具备内置杠杆特征，能够放大投资收益与损失

C.所有衍生品合约都有明确的到期日，不存在没有到期期限的衍生品

答案：B

解析：本题考查衍生品的核心基本特征，对应2026年CFA一级衍生品科目模块1考点2。选项A错误，衍生品的价值除了受标的资产价格影响外，还会受到行权价格、标的资产价格波动率、无风险利率、剩余到期期限、标的资产持有收益等多因素影响，例如股票期权的价值会同时受到股价、行权价、波动率、利率、分红率和剩余期限的共同影响，并非仅由标的资产价格决定。选项B正确，杠杆是衍生品的核心共性特征，无论是远期、期货、期权还是互换，均具备内置杠杆：远期、期货仅需缴纳少量保证金即可撬动全额名义本金的头寸，期权仅需支付比例远低于标的资产价格的权利金即可获得标的资产价格波动的收益，互换无需初始支付即可获得对应名义本金的利息/收益敞口，所有衍生品的收益波动均远高于直接投资标的资产，能够同时放大收益和损失。选项C错误，衍生品市场存在永续类产品，例如永续期权、永续掉期（常见于加密资产衍生品市场）均没有明确的到期日，投资者可以永久持有头寸，因此并非所有衍生品都有到期日。考生容易忽略永续衍生品的存在而误选C，需特别注意。