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金徽酒属地深耕筑壁垒，份额提升释弹性.docx

金徽酒属地深耕筑壁垒，份额提升释弹性.docx

    金徽酒

    金徽酒(603919CH)

    正文目录

    TOC\o1-3\h\z\u投资要点 4

    投资要点1：需求结构与产品布局匹配，甘肃市场韧性可直接承接 4

    投资要点2：渠道健康支撑逆势投入，属地网络提高资源转化效率 4

    投资要点3：省内深化与陕西突破打开空间，2027年起盈利弹性释放 4

    我们与市场观点不同之处 4

    公司概览：立足甘肃，深耕西北 5

    发展沿革：七十余年积淀，二次创业再启程 5

    经营格局：区域基本盘稳固，产品结构持续升级 6

    行业需求分化，金徽酒所处西北市场消费韧性更强 9

    行业深度调整，宴席消费与大众自饮需求韧性强

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