海外房地产：三重β框架，AI重估印尼.pptxVIP

增持（维持）

投资要点

n研究结论：印尼房地产仍具备中长期扩容基础，但短期并非单一降息交易。印尼房地产仍具备中长期扩容基础，但短期并非单一降息交易。年轻人口与家庭形成、较快城镇化进程和低住房金融渗透率构成结构性需求支撑；2026年BI政策转向稳汇率后，短期金融条件由宽松转向中性偏紧，行业需求兑现更依赖按揭渗透率提升、可负担住宅供给和制度执行。我们认为，印尼地产未来的主要机会更可能体现为销量扩容、住房金融深化及都市圈/产业走廊的区域alpha，而非全国房价普涨。

n人口β：印尼仍是东盟最具规模优势的年轻人口市场。2025年印尼人口约2.85亿，全球第四；25-34岁核