【财通-2026研报】流动性周报：A股两融余额减少、南下资金回暖，全球风偏上行.pdfVIP

A股两融余额减少、南下资金回暖，全球风偏上行

——流动性周报

分析师：徐近峰SAC：S0160523030003

分析师：林昊SAC：S0160526010002

证券研究报告|2026/9/14

核心观点

◆全球流动性：股票流入扩大、货币流入放缓，全球风偏上行。股票、货币、债券延续流入，其中股票流入幅度扩大、货币流入放缓，债券相

比货币和股票更受青睐；新兴市场由流出转为流入；价值、平衡风格获流入、成长风格流出，大盘、小盘风格流入、中盘风格流出。

◆中国外资：主被动外资均流出、被动外资流出收窄，科技为主要流入方向。主动型外资流出幅度扩大、被动型外资流出幅度明显收窄，主被

动外资均流出；中国债券中主权债由流入转为流出、流出较多，混合债流出收窄、公司债流出扩大，期限层面短期债流入较多；全球视角下日

本、欧洲获流入，美国、韩国、印度流出；行业层面科技流入最多，能源、工业流出较多。

◆中国内资：南下资金流入扩大，A股ETF流入收窄。南下资金流入幅度扩大、成交占比上升，个股层面流入中际旭创、小米集团-W，流出中芯

国际、华虹宏力，行业层面有色金属、房地产流入较多，电子、传媒流出较多