【东方金诚-2026研报】2026年8月金融数据点评：8月贷款继续“降速提质”，贷款和政府债券融资拖累社融同比少增.pdfVIP

8月贷款继续“降速提质”，贷款和政府债券融资拖累社融同比少增

——2026年8月金融数据点评

王青冯琳

事件：2026年9月14日，央行公布的数据显示，2026年8月新增人民币贷款600亿，同比少增5300

亿；8月新增社会融资规模为16577亿，同比少增9083亿；8月末，广义货币(M2)同比增长7.5%，增速较

上月末低0.2个百分点；狭义货币(M1)同比增长4.1%，增速较上月末高0.1个百分点。

基本观点：

受季节性因素等影响，8月新增信贷款回正，但规模仅为600亿，同比少增5300亿，低于市场普遍预

期。背后是当前城投、地产行业持续处于调整过程，信贷需求下降，而增速较高的高科技行业对信贷依赖

度相对较低。这些都会导致新投放贷款需求减少。另外，当前债市收益率下行，企业债券融资对银行贷款

形成替代，再加上近期企业中长期贷款到期规模明显上升，8000亿新型政策性金融工具对配套贷款的拉动

作用尚未充分显现等，也是8月新增人民币贷款出现