企业价值评估模型应用与修正方法.pdfVIP

三、模型的修正（应用）

1.去除市价比率中的关键驱动因素，得到修正的市价比率：

修正的市价比率＝可比企业的市价比率/（可比企业关键驱动因素×100）

2.载入目标企业的关键驱动因素，对目标企业进行估价：

目标企业每股价值＝修正的市价比率×（目标企业关键驱动因素×100）×目标企业的价值支配变量

3.修正的方法

1）修正的平均市价比率法先平均、再修正

①计算可比企业的算术平均市价比率和算数平均关键驱动因素；

②去除可比企业平均市价比率中的关键因素，得到修正的平均市价比率[算术平均市价比率/（算术平均关键驱动因素

×100）]；

③将目标企业的关键因素载入修正的平均市价比率，对目标企业进行估价。

2）股价平均法先修正、再平均

①去除每一家可比企业的市价比率中的关键驱动因素，得到每一家可比企业的修正市价比率[各可比企业的市价比率/（该

可比企业的关键驱动因素×100）]；

②将目标企业的关键驱动因素载入各可比企业的修正市价比率，计算目标企业相对于每一家可比企业的相对价值；

③计算上述相对价值的算术平均数，作为目标企业价值。

『2014(节选)』Albert公司2012年度每股收益为0.80，预期未来净利润的长期增长率为1