环保行业2026年中期投资策略：水务固废厚植红利，双碳科创激活成长.docx

|行业专题报告

环保

2026年8月3日

水务固废厚植红利，双碳科创激活成长

--环保行业2026年中期投资策略

报告要点

n水务固废：市政环保盈利稳定，现金流改善+化债推进+水价调整，环保红利资产机会凸显。

市政环保具有盈利稳定、特许经营等特点，伴随行业发展成熟，现金流改善（Capex下降及化债推动应收回款），公司分红有望持续提升，行业涌现出一批高股息标的。与此同时，伴随化债推进及环保盈利稳定性凸显，叠加水价调整加速推进，环保红利资产机会凸显，推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、军信股份、永兴股份、海螺创业、光大环境；建议关注洪城环境、粤海投资等。

n双碳赛道：政策进入持续落地期，绿能消纳及