数据中心专题报告2 超节点蓄势待发，关注连接器液冷核心环节.docx

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西部证券

证券研究报告

超节点蓄势待发，关注连接器/液冷核心环节

—数据中心专题报告2

西部证券研发中心

2026年9月10日

分析师|王昊哲分析师|张恒暄

分析师|郭义俊

S0800525080003

S0800525020001

S0800526080009

邮箱地址：wanghaozhe@xbmA

邮箱地址：zhanghengxuan@research.xbmA

邮箱地址：guoyijun09660@xbmA

核心结论

国产超节点产业发展加速，多厂商入局。随着大模型参数从千亿走向万亿乃至十万亿，传统8卡服务器已无法满足训练和推理的通信需求，超节点成为各家算力