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行为金融学中的处置效应与投资行为

传统金融学以理性人假设和有效市场假说为核心构建了完整的理论体系，认为投资者会基于充分的信息做出最优决策，资产价格能够充分反映所有可得信息。但随着金融市场的发展，越来越多的市场异象无法用传统金融学理论解释，比如股权溢价之谜、动量效应、过度交易等，行为金融学由此兴起。行为金融学将心理学、社会学的研究成果融入金融学分析，承认投资者的有限理性，关注认知偏差、情绪等因素对投资行为的影响。在众多行为金融异象中，处置效应是与投资者日常买卖决策联系最为紧密的偏差之一，它直接影响投资者的持仓调整行为，进而作用于投资收益与市场定价。深入研究处置效应的内涵、成因及影响，对于帮助投资