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银行同业拆借利率的期限结构建模与预测

一、引言

银行同业拆借市场是金融市场体系中最基础的资金融通场所，承担着调节银行体系短期流动性、传导货币政策信号、形成市场基准利率的核心功能。同业拆借利率的期限结构，指的是不同期限的同业拆借利率之间的组合关系与动态关联，本质上反映了市场对不同时间维度资金供求状态的预期，以及流动性溢价、风险溢价等因素的综合影响。对这一期限结构进行科学建模与精准预测，既是商业银行优化流动性管理、降低融资成本的核心需求，也是货币政策部门评估政策传导效率、实施精准调控的重要支撑，同时还是各类金融产品定价的基础依据。

过去几十年间，全球学者围绕利率期限结构的建模与预测开展了大量研究，