定期报告：短期继续震荡，科技仍是主线.pdfVIP

一、A股短期继续震荡，紧缩预期落地后可能回升

（一）历史上基本面回升但股价偏弱时，政策、流动性是决定因素

复盘历史，基本面回升但股价偏弱时，后续走势主要受政策和流动性是否持续宽松、经济

基本面是否强劲等影响。（1）2017年以来共有6次全A盈利增速回升但上证综指偏弱的时期，

其中2017/4/18-2017/6/22、2021/3/4-2021/5/13后续走势偏强，上证综指平均跌幅为8.6%，平

均持续46个交易日；2017/11/23-2018/1/2、2018/2/6-2018/5/14、2018/5/23-2018/9/20、

2021/10