昆仑万维(300418)深度研究报告：模型、应用、芯片全栈布局，All-in+AI+Native.docxVIP

证券研究报告社交与互动媒体2026年08月19日

昆仑万维（300418）深度

推荐（首次）

模型、应用、芯片全栈布局，All-inAINative

当前价：44.48元

昆仑万维是全球化科技公司，全栈布局AI模型+AI应用+AI芯片。公司成立于2008年，早期以游戏研发发行起家；后通过收购Opera浏览器、StarGroup等拓展业务至信息分发和海外音乐社交等领域；2022年确立“ALLinAGI与AIGC”战略，逐步布局AI模型、AI应用、AI芯片；2026年升级AGI战略，发布“4+3战略”。

聚焦AINative业务，以成熟业务提供现金流，以投资拓展边界。公司业务布局包括AI、传统业务、投资三部分：1）AI：包括AI模型和AI应用。模型方面，自研SkyReels视频模型、Mureka音乐模型、Matrix世界模型、Skywork文本与多模态模型，其中SkyReels和Mureka在第三方评测中位居全球前列。应用方面，布局AI短剧（DramaWave/FreeReels等）、超级智能体（Skywork）、AI音乐（M