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金融行业期货部期货经理期货交易管理手册

第1章期货市场概述

1.1期货市场发展历程

期货市场并非横空出世，而是商品交换发展到一定阶段的必然产物。从芝加哥期货交易所(CBOT)1848年诞生第一个农产品期货合约算起，现代期货市场已走过170余年历程。早期以小麦、玉米等农产品期货为主，交易目的集中于价格发现和风险管理。进入20世纪，石油、黄金等金融属性较强的品种逐步登上历史舞台，交易场所也从区域性走向全球化布局。据统计，全球期货日均成交量为数十亿手，其中芝加哥商业交易所(CME)和伦敦金属交易所(LME)长期占据领先地位。

金融衍生品革命为期货市场注入新活力。1980年代股指期货横空出世，开创了金融期货新时代。2000年代后，信用衍生品、天气期货等创新品种层出不穷，市场参与主体也从传统生产者、贸易商扩展到机构投资者和投机者。中国期货市场起步较晚，1990年上海期货交易所成立，1995年郑州商品交易所挂牌，经过二十余年发展，已成为全球重要的期货市场之一。当前，境内外市场联动日益增强，境内外品种价格趋于收敛，这要求交易者必须具备更宏观的视野。

1.2期货合约类型与特性

期货合约是标准化的远期交易协议，其核心特性在于转移价格风险。按交割日期划分，可分为当月合约、次月合约等近月合约，以及远期月份合约。近月合约流动性通常更高，报价更精准反映短期供需关系；而远月合约更多体现市场对未来价