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- 2026-09-22 发布于北京
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1、化债范式切换,四类路径的比较与筛选框架 3
2、长安落子西咸,市级统筹机制的四重穿透 6
3、沿两条链条布局,核心平台与省属国企的中短端机会 10
4、风险提示 17
图表目录
图1:地方化债范式三阶段—债务接续、资金统筹与资产修复 3
图2:流动性接续只是起点,资产回款闭环才是化债终点 4
图3:各地风险约束与处置能力各异,地方化债工具因地制宜 5
图4:首期资本八成为非货币出资,平台信用基础仍待资产端穿透(亿元) 6
图5:长安资管创新的本质是统筹层级提级,市级信用进场为区级资产重新定价 7
图6:十亿货币出资难撬千亿债盘,授信
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