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因子模拟组合的构建与绩效归因分析

一、引言

近年来，国内量化投资行业快速发展，因子投资作为量化投资的核心流派之一，凭借逻辑清晰、可复制性强、绩效可预期等特点，受到越来越多机构投资者的关注。因子模拟组合作为连接因子理论与投资实践的核心载体，既是获取因子风险溢价的工具，也是进行绩效归因、风险管理的重要基础。过去几十年间，海外成熟市场的因子投资体系已经相对完善，因子模拟组合的构建与归因方法也经历了多轮迭代，而国内市场由于发展时间较短，相关方法的本土化应用仍然存在诸多需要探索的地方。本文将从因子模拟组合的核心内涵出发，系统梳理其构建流程、主流方法与绩效归因体系，结合国内市场的实际特征分析当前面临的挑战