财务大数据分析（第二版） 课件 16. 资金来源分析.pptxVIP

资金来源分析

资金的三个来源经营活动产生的现金流---CFO1投资活动产生的现金流---CFI2筹资活动产生的现金流---CFF3

从现金流分析看企业造假案例2016年，公司净利润为16.3亿，经营现金流净额只有3.2亿；2015年，公司净利润为8.14亿，经营现金流净额只有0.6亿。15年和16年，正是三聚环保业务大爆发的时候，经营现金流净额却跟净利润完全脱钩，严重不匹配，出现“有利润无现金”的局面。“三聚环保”作为清洁能源解决方案的提供商，三聚环保上市六年间收入暴增41倍，股价实现了5年30倍的涨幅。然而在2017年5月26日，在股市一片大好的情况下，三聚环保突然出现跳水行情，迅速跌停。

自由现金流自由现金流(FreeCashFlow)作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提出的，经历20多年的发展，特别在以美国安然、世通等为代表的之前在财务报告中利润指标完美无暇的所谓绩优公司纷纷破产后，已成为企业价值评估领域使用最广泛，理论最健全的指标，美国证监会更是要求公司年报中必须披露这一指标。FCF【自由现金流量】=?EBIT【息税前利润】-Taxation【税款】+Depreciation??Amortization【折旧和摊销】-?ChangesinWorkingCapital【营运资本变动】-